基本面情况

锡精矿：3月锡精矿进口2.19万吨，同比减少24.4%，环比增加27.7%。1-3月累计进口5.55，同比减少37.5%，处于相对低位。上周国内40%锡精矿加工费（云南）13750元，周环比持平。60%锡精矿加工费（广西）9750元，周环比持平。锡精矿价格周度环比下跌2.17%。

供应：据SMM调研，4月份国内精炼锡产量为14954吨，较3月份环比减少1.06%，同比减少0.99%，1-4月累计产量同比增加3.37%，预计5月产量维持稳定。上周SMM锡冶炼开工率环比下调0.4%至52.31%，云南地区开工率处于下降趋势，但国内整体开工率仍处于相对高位。3月国内进口锡锭1884吨，同比减少3%；锡出口1094吨，同比减少11%，国内维持净进口状态。上周沪伦比价震荡走低，锡进口窗口关闭。印尼4月份精炼锡出口量为7300吨，同比减少21%，环比增长52%。后期关注印尼当地出库许可批复进度。

消费：除光伏行业外下游焊料需求继续疲弱，4月焊料企业订单情况普遍预期较为悲观，镀锡板开工维稳，铅蓄电池开工周环比下降。

国内现货及库存：截止5月5日，上期所库存周度环比增加155吨至9153吨，上期所库存高位继续走高。长江现货均价收于20.52万元/吨，周环比下降4500元，跌幅为2.15%。长江现货对锡主力为贴水1530元，周内现货基差升贴水间转换，无明显趋势。

LME现货及库存：截止5月5日，LME锡库存周环比上涨35吨至1560吨。LME现货升水315元，上周升水继续高位。

行情展望

伦锡库存上周小幅增加，目前库存已经下降处于较低维持，现货维持较高升水，海外锡需求有走强预期，后期关注库存和升贴水的变化。上周国内锡矿加工费低位企稳态势，两省冶炼端开工率高位继续小幅回落，不过开工率仍在高位，后期供应端压力仍较大。沪伦比价回落，进口亏损下窗口再次关闭。国内锡下游电子焊料需求继续疲弱，4月电子焊料订单需求继续悲观预期，下游加工企业开工率维持低位，国内锡锭库存维持高位。预计需求面暂无起色，供应相对稳定下，锡价震荡后会或有回落风险。