白糖:

【品种观点】

ICE原糖继续上涨，受印度将限制食糖出口支撑，短期期价止跌回升，整体保持振荡趋势。郑糖振荡整理，短期期价波幅收窄，技术性压力得到一定释放，关注月度产销情况。

【操作建议】

观望。

【多空方向】振荡

硅铁

【品种观点】

硅铁在黑色负反馈下尾盘回落。现货价格相对稳定，成本底部仍在，等待螺矿筑底，合金有望在局部行情中先行，关注螺矿运行情况并控制风险。

【操作建议】

成本端适当配置多头。

【多空方向】

区间操作

锰硅

【品种观点】

锰硅在黑色负反馈下尾盘回落。现货市场价格保持相对稳定，成本略有下行，部分生产厂家的库存尚没有压力，挺价观望情绪较重。等待螺矿筑底，合金有望在局部行情中先行，关注螺矿运行情况并控制风险。

【操作建议】

成本端适当配置多头。

【多空方向】

区间操作

股指：

周四晚道指下跌1.08%，纳指下跌1.87%。后市研判：周四北向资金开始净流入，本轮外资抛盘踩踏已基本结束。美国商务部长即将访华，中美即将达成实质性交易。政策面持续利好，当前时点收益远大于风险。积极政策的传导需要一个过程，不要低估政策激活股市的决心和意志。下半年的股市风格趋向于百花齐放。数据资产列入资产负债表利多中国的数据经济。泛AI持续向千行百业深度渗透，对泛AI板块保持中线乐观。机器人和人工智能的结合创造出人形智能机器人，有望成为未来的强主线。智能驾驶是AI的重要应用领域，有望和智能人形机器人一起，形成两翼齐飞。半导体下行周期有望结束，进入新一轮上行周期。光伏电池公司盈利大增，产业链已恢复正常运转。中国库存周期进入被动去库存。不要低估政策激活股市的决心和意志，当前时点收益远大于风险。外资抛盘踩踏已基本结束。全面看多四大股指期货合约，行业与新兴产业主题ETF轮动。

多空方向：震荡回升

国债：

周四银行间资金市场短期利率较上一交易日下行，DR001加权平均1.56%，上一交易日1.74%；DR007加权平均1.78%，上一交易日1.80%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.50个BP至2.12%，5年期下行0.12个BP至2.37%，10年期上行0.08个BP至2.55%，30年期下行0.22个BP至2.88%。国债期货短线或继续震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

原油：

【品种观点】

隔夜国际原油止跌反弹，美油10月合约跌0.20%，报79.05美元/桶。布油10月合约跌0.18%，报83.36美元/桶。部分机构认为OPEC+可能需要进一步减产，但委内瑞拉与美国商讨制裁解禁问题，叠加局部需求前景仍有不确定性，供需博弈延续，预计短期国际原油维持区间震荡的可能性较大。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

橡胶、20号胶：

【品种观点】

近期“二轮收储”带动市场情绪，叠加8月天胶进口存缩减预期，国内深色胶延续去库，供应端压力减小，对盘面形成支撑。下游轮胎平稳排产，常态化走货。然库存能否持续降库仍不明朗，需求端对胶价利好有限，预计短期天胶上行空间有限。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

丁二烯橡胶：

【品种观点】

本周期，国内高顺顺丁橡胶主流出厂价格持稳，截至2023年8月24日，高顺顺丁橡胶主流出厂供价稳定在11300-11500元/吨之间。本周期，国内顺丁橡胶市场稳中走强。周初顺丁橡胶市场各方消息指引有限，行情僵持整理，市场价格暂无明显变动，随着合成橡胶期货价格持续上行提振，现货报盘试探走高，且现货紧张局面尚未缓解，部分民营封盘观望，业者持仓心态愈发谨慎，市场价格表现上探局面，然下游入市采购情况并无明显起色，加价成交压力下，交投氛围依旧僵持。预计短期丁二烯橡胶价格上行空间有限。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

焦炭：

【品种观点】

本周多家焦化厂抵制钢厂提涨，部分钢厂发出粗钢减产计划。焦钢博弈加剧。需求淡季接近尾声，连续两周钢材表观需求有所回暖，下游钢厂铁水产量245.57万吨基本与上周持平，预计短期焦炭价格维持区间震荡。

【操作建议】

焦炭主力合约预计上方2300有一定压力，下方支撑位2150。

【多空方向】

区间震荡。

焦煤：

【品种观点】

主产地山西、陕西发生多起煤矿事故停业整顿。焦煤供应预计将有所收紧。主焦煤现货价格较为坚挺。焦煤线上竞拍流拍率较高。需求淡季接近尾声。预计焦煤期价短期区间震荡。

【操作建议】

焦煤昨日突破前高，上方1550压力位，底部支撑位1430。

【多空方向】

区间震荡。

铁矿石：

【品种观点】

本周铁水产量环比持平，日产仍接近246万吨，钢企对铁矿石存量需求依然旺盛。月底前唐山多区县有烧结机停产现象，或对矿石有所影响。港口库存目前处于低位，库存暂无压力，后期随着卸港的进行预计港口库存将继续增加。如粗钢平控政策出台，铁水产量可能出现反复。废钢资源紧缺则利好企业对铁矿石需求。

【操作建议】

高位震荡

【多空方向】中长期震荡偏弱

螺纹：

【品种观点】

唐山市因空气指数排名形势研究，多区县接到限产减排指令，要求月底前进行烧结停产，暂时未对高炉生产产生影响。螺纹仍保持低产量、低库存及低需求态势。本周螺纹产量继续下降，螺纹社库继续去库，库存暂无压力；消费淡季接近尾声，需求可能会有边际变化。市场在政策预期与现实、限产复产不断反复中震荡运行，若行业出现大规模大范围减产，将利好钢材价格。

【操作建议】

宽幅震荡

【多空方向】宽幅震荡

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国公布数据显示，美国7月耐用品订单月率大降-5.2%，意外跌幅大超预期-4.0%，达到自2020年4月以来的最大跌幅，且远远巨幅差于6月前值4.6%。另一方面，美财政部公布数据显示，美30年TIPS中标收益率为1.97%，大幅高于前次拍卖，显示整体利率水平持续上行。同时，市场的焦点依然集中在Jackson Hole全球央行年会之上，美联储主席鲍威尔将在日内美洲时段进行货币政策相关演讲，影响现阶段金融市场整体观望情绪偏重，美股整体下行收跌，美10年期国债收益率反弹至4.2270%，美元指数上行至104美元附近，贵金属价格整体小幅回落收跌，COMEX金价微幅收涨-0.1029%，COMEX银价下行-0.7338%，COMEX金、银价差比率收敛至79.2540，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者考虑部分获利了结，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

【操作建议】

建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者考虑部分获利了结。

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2310合约日内震荡运行，收于13725元/吨，较上日下调10元/吨。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13850元/吨，较上一日上调83元/吨。昨日工业硅在大厂上调报价带动下，其余硅厂多有跟调。昆明港附近期货仓单建仓节奏有所放缓，但天津港及新疆附近仓单大幅增加。

有机硅方面，有机硅市场报价基本维稳，由于单体厂开工率不高，下游采购虽有降温，但市场仍没有库存压力。下游金九银十备货行情尚未有所表现。

市场总体来看，期货价格窄幅波动，市场预期存在两极分化。预计短期内工业硅价格继续维稳运行。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2309合约震荡运行，收于169200元/吨，下调150元/吨，跌幅0.09%。现货方面，金川镍主流升贴水+3200元/吨，较上日下调400元/吨，俄镍主流升贴水+600元/吨，较上日下调400元/吨。现货方面，日内镍价先涨后跌，市场成交没有随着镍价回落有所好转。短期内镍价或将受到印尼镍矿事件影响有偏强运行预期，但中长期依旧面临供应过剩局面。进口盈亏情况，沪伦比8.15，交仓盈亏亏损4734.89元/吨，俄镍提单-3019.22元/吨，俄镍仓单-3434.89元/吨，镍豆提单-1956.55元/吨，镍豆仓单-2372.22元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

甲醇

【品种观点】原油价格弱稳，煤炭价格企稳反弹。港口市场，本周继续累库，库存仍存压力。江苏盛虹烯烃装置重启后满负荷运行，烯烃需求回升，关注宝丰三期MTO装置情况，供需双增下甲醇价格高位震荡。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

尿素

【品种观点】国内出口量持续增加，山西环保限产突发，供应存减少预期。国内需求稳定推进，复合肥开工回升较大，工业补仓根据价格适当采购。部分前期出口订单仍在集港，上游工厂调高出厂价，短期内贸操作热情有限且频繁受消息面及市场情绪影响，尿素宽幅高位震荡为主。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

高位震荡

PTA：

【品种观点】

成本方面，石油协会数据显示美国原油库存下降，夏季出行高峰带来的去库延续，原油高位运行。需求端仍维持较高开工率，PTA开工率上升，成本与供需博弈，预计短期PTA价格高位震荡，后续需关注需求可持续性。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

高位震荡

乙二醇：

【品种观点】

成本方面，科威特计划削减原油出口，叠加沙特减产和美国传统消费旺季，原油高位运行，乙二醇成本处于年内高位。供需方面，需求端维持高开工率，但国内产量存在增加趋势，综合来看，预计短期乙二醇价格将震荡运行，后续需关注乙二醇及聚酯端装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

区间震荡

碳酸锂：

【品种观点】

周四，碳酸锂2401合约收盘价199450元/吨，环比涨幅0.5%；电池级碳酸锂99.5%报价210000-240000元/吨；工业级碳酸锂99.2%报价202000-220000元/吨。碳酸锂现货价格止跌企稳，盐湖碳酸锂拍卖结束，且正值月末节点，下游正极材料厂大多等待9月排产预期，市场多以观望为主，预计短期碳酸锂期货市场价格将宽幅震荡。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

宽幅震荡

玉米：

【品种观点】

美国中西部地区的年度作物巡查第三天结果良好，隔夜CBOT玉米期货承压收跌；国内新旧交替之际市场阶段性供求偏紧，玉米、小麦现货价格坚挺，随着定向稻谷流入市场+巴西玉米加速到港有望缓解供求偏紧局面，在多空交织下预计盘面维持宽幅区间运行，中长期重心或仍将下移。

【操作建议】

建议区间操作为主，C2311合约运行区间2650-2750。

多空方向：宽幅区间运行

生猪：

【品种观点】

供需双方博弈持续，今日早间猪价大稳小动，河南稳定至16.8-17.2元/公斤，四川稳定至16.4-17.4元/公斤。近期市场深度博弈，09合约向现货靠拢，走基差回归逻辑；从中期来看，在年底前供需双增的预期下，暂不存在大的结构性矛盾，单边趋势行情支撑力度不足，建议根据阶段性供需相对变化寻找波段交易机会。当前养殖端增重幅度有限，阶段性供给压力暂无法兑现，预计2311合约短线震荡偏多，向上空间亦相对有限，具体关注供给端增重幅度和消费恢复力度。

【操作建议】

投机方面：LH2311合约维持短线偏多交易思路，LH2311合约下方支撑17100-17150，上方压力17400-17500；亦可等待上涨承压后的短空机会。

套保方面：本周早报已连续提示强势合约卖保头寸考虑止盈，以规避强势合约的上涨风险；另一方面考虑逢高建仓远月合约卖保头寸。

多空方向：震荡偏多

油脂：

【品种观点】油粕比修复性回升持续

国际原油期价调整 国内植物油期价抗压式上涨 马来出口数据亮眼 马棕榈油期价上涨 加拿大定产报告即将出台 市场预期新年度油菜籽产量或将低于预期 国内暑期档旅游火爆 中秋备货可期 综上分析 植物油保持偏强运行态势

【操作建议】

油脂已有多单继续持有。Y2401压力位8450；P2401合约压力位7800；OI2401合约压力位9770。

【多空方向】多

双粕：

【品种观点】美豆出口数据亮眼 美豆期价收高

美豆系走势受田间巡查结果影响 波动剧烈 加拿大新年度菜籽产量预计低于去年 巴拿马运河运力问题依旧有隐患 国内部分地区停机检修增多 海关通过政策依旧严格 国内豆粕和菜粕库存处于历史同期低位 双粕整体仍在多头格局 豆粕1-5正套可继续持有

【操作建议】

双粕2401合约已有低位多单继续持有，新单等待回调后的买入机会，豆粕2401合约压力位4200；菜粕2401合约压力位3500； 豆粕1-5正套可继续持有

【多空方向】多

铜:

【品种观点】美上周初请人数不及预期，美指上行，有色金属多回落。国内非对称降息再度推升需求复苏预期，如近期一直强调的；美通胀和美债问题叠加，按揭利率飙升，成屋销售下滑，目前为次要逻辑。美商务部将中国27家实体移除出口管制，利好市场情绪。目前我们看铜的主要逻辑还是偏向国内，政策对冲经济下行的决心比较大，预期存现实弱的情况待金九银十有所打破。基本面上，全球铜供应紧缺，进口矿充裕，冶炼稳定，月产量稳中增，需求偏弱刚需为主，进口货源直接流向下游，叠加下游逢低采购，社库持续下降。进口盈利开启进口货源将有所增加。电解铜库存新低将持续支撑铜价和近月升水。预计偏强运行。

【操作建议】

建议多单谨慎持有，设好止损，防止美债引起的利息走高和流动性风险。主力合约支撑位68000元/吨，第一压力位70000元/吨.伦铜区间为8280美元/吨-8500美元/吨。 多空：震荡

铝

【品种观点】美上周初请人数不及预期，美指上行，有色金属多回落。近日受地方债再融资债券消息的影响，市场预期城投流动性风险将缓解，市场情绪偏暖，推升房地产市场改善和国内需求修复预期。铝的基本面来看，电解铝运行产能已在历年峰值水平，供给预期增加，需求方面整体依然偏弱，但是金九银十临近，国内政策决心，市场存预期，且库存方面，供强需弱的情况未能使得库存累积，不断去化的低库存水平，导致铝价依然存在大幅上行的基础。目前铝价到技术性压力位，突破需要边际需求改善的配合，预计震荡上行。

【操作建议】

多单谨慎持有。上方压力位19000。多空：震荡

氧化铝

【品种观点】

供给方面，目前由于河南矿山开采受限，导致矿石供应短缺，河南地区部分氧化铝厂减产，短期内较难复产；近期受雨季影响，部分企业有检修计划，山东地区焙烧炉进行检修，虽然行业盈利能力较之前显著提高，但氧化铝企业新投和复产情绪偏谨慎，供应方面偏弱；需求方面，云南省企业电解铝仍然处于复苏阶段，拉动了西南地区氧化铝采购需求的快速增长，下游目前以履行长单为主，但随着后期电解铝复产临近尾声，需求的增长可能会受限，供需呈现紧平衡状态。因此，短期来看将对价格形成一定支撑。从长期来看，由于氧化铝的产能过剩，产量偏过剩，而电解铝行业的产能有一定的限制，氧化铝预计中长期偏空。库存方面，截止8月17日，中国主要港口氧化铝库存周减少0.1万吨至19.5万吨，去年同期减少8万吨。港口库存小幅去库，其中盘锦港、锦州港、钦州港小幅增加，青岛港、鲅鱼港小幅减少，但港口库存仍处于历史低位。现货方面，短期内现货流通偏紧，8月24日北方氧化铝现货加权平均价格2906元/吨，日变动2元/吨；南方氧化铝现货加权平均价格2910元/吨，日变动9元/吨；澳洲氧化铝FOB均价339美元/吨，日变动0美元/吨。资金方面，8月24日氧化铝主力合约多单持仓56343，日变动-1407手；主力合约空单持仓58522手，日变动-1452手；成交量127967手，日变动-42848手。

【操作建议】

建议暂时观望为主或者逢低短线做多。多空：震荡

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考